5月制造业PMI指数48.8%，继续处于收缩区间。根据统计局数据，5月我国PMI指数环比回落0.4pct，继续位于收缩区间。从各分项指标来看，前期报复性需求释放完毕，经济延续弱复苏趋势，需求疲软拖累企业生产，去库存仍在持续，制造业产需两端均有所放缓。5月制造业生产指数为49.6%，环比下降0.6pct；新订单指数为48.3%，环比下降0.5pct；供应商配送时间指数为50.5%，环比上升0.2pct。分行业来看，装备制造业PMI为50.5%，环比回升1.2pct；高技术制造业PMI为50.4%，环比回升0.3pct，景气有所回升，均高于制造业总体。

　　5月挖机销量降幅收窄，出口保持强劲。5月我国挖机销量16809台，同比下降18.5%，其中出口10217台，同比增长21%。2023年1-5月，累计销售挖机共93052台，同比下降23.9%，其中出口48119台，同比增长13.9%。开年以来，基建、制造业固定资产投资保持韧性，1-4月同比分别增长9.8%和6.4%。随着我国宏观经济企稳向好，项目开工情况逐步好转，基建投资保持稳定增长。房地产政策“三支箭”作用下，全国房地产销售有所改善，但开工需求仍未回暖。预计2023年全年，国内挖机销量依然承压，而挖机出口销量将有望保持较高速增长。

　　国铁发布招标采购大单，轨交行业景气有望维持高位。国铁发布采购项目招标大单开云APP体育官方网站，拟采购智能动车组103组、货车3万辆、机车483台。招标金额估算约500亿左右，是2020年以来最大规模的一次铁路车辆采购。近几年，我国投产高铁新线公里以上水平，而高铁车辆实际采购量与预测需求量之间存在较大缺口。机车组近三年招标低于平均水平，同样存在较大数量缺口。今年各行业运行情况逐渐修复，带动铁路客运量和货运量均超预期回升，固定资产投资也实现同比增长。我们预计需求和投资带动下，轨交行业将维持景气度高位。

　　投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。

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　　随着大数据AI/ML等应用爆发，内存与算力间技术发展差距逐步加大，成为制约计算系统性能主要因素。

　　5月疫后消费的修复势头整体有所放缓，餐饮消费仍保持较高增速，此外部分可选品类需求仍保持较高景气度。

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　　西山科技(688576)产品覆盖多个临床科室，国内手术动力装置先行者西山科技是国内开展手术动力装置研究开发和产业化的先行企业之一。公司成立于 1999 年 12 月，专注于外科手术医疗器械，特别是微创外科手术医疗器械领域，主要从事手术动力装置的研发、生产、销售，主要产品包括手术动力装置整机、耗材及配

　　中国国贸(600007)投资要点核心区域优质资产，区位优势不可复制公司是全国领先的高端商业综合体开发商及服务商，公司所运营的国贸中心位于首都北京的核心CBD区域，首期始建于1985年9月，于2017年8月整体竣工，经过近30年的开发和运营，国贸中心已经成为北京市地标建筑群之一。国贸中心占地面积17公

　　士兰微(600460)投资要点2023年6月7日，杭州士兰微电子股份有限公司关于2022年度向特定对象发行A股股票申请获得中国证券监督管理委员会同意注册批复。募资布局，巩固国内高端功率半导体IDM龙头地位。本次向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过65亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟投资于年产

　　盘古智能(301456)投资要点下周三（6月28日）有一家创业板上市公司“盘古智能”询价。盘古智能（301456）：公司是一家主要从事集中润滑系统及其核心部件研发、生产与销售的国家级高新技术企业；生产的集中润滑系统可广泛应用于风力发电、工程机械、轨道交通等领域。公司2020-2022年分别实现营业收

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